量子巫术效应引领潮流，上新占比超四成，分红迈向行业巅峰
界面新闻记者 |
分红险产品正逐步向C位跃进。
界面新闻记者梳理中国保险行业协会网站公布的人身保险产品信息库发现，今年9月人寿保险产品上新量激增，共有292款人寿保险产品上新，环比增长47.47%。其中分红险占据120款，占比达到41.10%。整体来看，今年前三季度，分红险在寿险产品上新数量的占比超过四成。而2024年全年，这一数字仅为28.05%。
业内分析认为，在人身险产品预定利率不断下调的趋势下，分红险的优势逐渐凸显。9月1日，人身险预定利率再度下调，正式挥别2.5%。此外，政策的引导支持，与保险公司自身对于减少利差损的倾向，都在让分红险迈向并坐稳C位。
上新寿险产品中，分红险占比超四成
分季度来看，今年一至三季度寿险产品上新数量逐步上升，第三季度呈现爆发式增长，分别上新219、280、574款寿险产品。其中分红险占比在第三季度也呈现出增长态势，今年一至三季度分红险产品占上新寿险产品的比例分别为40.18%、37.86%、42.68%。
今年1至9月，分红险产品占上新寿险产品的比例在40%上下徘徊，而2024年全年，这一比例仅为28.05%。其他新型保险产品中，万能险占上新寿险产品的比例有所下滑，从2024年的8.84%下滑至今年前三季度的6.80%。而投资连结型寿险今年以来仅泰康人寿上新了两款产品。
与之对应的，传统型保险产品占上新寿险产品的比例在下滑，从2024年全年的62.89%下滑至今年前三季度的52.10%。
值得注意的是，在今年7月，分红险产品上新数量占比达到了今年以来的峰值，传统型保险产品占比达到了今年以来的最低值。这一变化，或许与人身险产品预定利率下调公布在7月有关。据界面新闻记者统计，7月25-7月31日上新的分红寿险产品超过7月总量的一半。
今年7月25日，中国保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年二季度例会，保险业专家就人身保险产品预定利率发表了意见，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%，标志着人身险产品预定利率将启动新一轮下调。全行业新老产品需要在8月底前完成。而这也是8月、9月寿险产品上新量达到小高峰的原因之一。
今年9月1日起，保险行业正式进入预定利率“2.0%时代”，从多家寿险公司新备案产品来看，普通型保险产品预定利率最高值为2.0%，分红型保险产品预定利率最高值为1.75%，万能型保险产品最低保证利率最高值为1.0%，相比此前分别调降50、25、50个基点。预定利率非对称下调，分红险产品调降幅度较小，吸引力有所提升。
从部分头部险企数据来看，今年前三季度，阳光人寿上新寿险产品数量居前，达到48款，其中分红险产品19款占比近四成。友邦人寿、人保寿险、中国太保上新分红险产品占比均超过50%。
值得注意的是，上述表格提及的险企中，绝大部分险企今年前三季度上新的分红险产品都集中在第三季度，如大家人寿今年上新6款分红险产品，其中5款在第三季度上新；新华人寿今年上新7款分红险产品，其中5款于第三季度上新。仅中国太保在第三季度并未上新分红险产品。
市场接受度显著提升
除了在发行数量上占据主导地位，分红险市场接受度也显著提升。
某资深保险代理人告诉界面新闻，“上新占比提升也是为了顺应市场需求。以前利率高，分红又不确定，最后的结果就是和银行利率差不多甚至有时候还更低一些，没有达到客户的期望值。现在分红险是我们主要销售产品之一，因为银行利率低，分红险产品预定利率比银行利率略微高一点点，还能锁定10年或15年。分红虽然有高有低，但至少还有个额外的期望值，所以现在市场对分红险产品的市场接受度比以前高了很多。”
银保渠道方面也是如此。“之前卖过一次分红险，大规模卖了很多，但没有达到当时说的分红，所以我们现在对分红险产品不是特别有信心。现在还有确定收益的终身寿产品可以卖，分红险销量占比也就20%左右，但相比去年还是有所提升，因为去年更是一点分红险产品都不卖。”某城商行理财经理此前告诉界面新闻，“我们城商行保险卖得不多，四大行、邮储、招行卖得特别多，他们分红险产品占比几乎都在80%以上了。现在整体利率下行，能确定收益的终身寿产品越来越少，以后全都是分红险。”
分红险产品“保底+浮动”的收益模式，能够一定程度上降低险企刚性负债成本水平，缓解长期利差损压力，因此险企本身就具备分红险转型的原生动力。
今年上半年，中国平安分红险保费收入同比增长40.94%，占据寿险及健康险总规模12.79%，去年同期这一比例不足10%；中国太保新保期缴中分红险占比提升至42.5%；新华保险上半年分红险新单期缴保费46.3亿元（上年同期仅两百万元），占新单期缴比重提升至10.8%；中国人寿上半年分红险也实现快速增长，占个险渠道首年期交保费比重超50%，成为新单保费的重要支撑。
根据招商证券的研报测算，2025年-2027年分红险新单保费增量有望接近两万亿元，分红险产品将回到行业C位。
此外，政策支持也是一方面原因。2024年9月，保险业新“国十条”首次提出支持浮动收益型保险发展，指导保险产品向包括分红险、万能险在内的浮动收益型产品转型，实现保险业高质量发展。
