零跑汽车技术突破，增持背后的实用主义之道

10月20日，港股市场一则公告引发关注。零跑汽车（9863.HK）创始人、董事长兼CEO朱江明及股东傅利泉以每股63.19港币均价完成新一轮增持，累计金额达8.5亿港币。这也是也朱江明两年内第三次出手增持。 

此前，朱江明等曾于2024年8月完成近3亿元人民币增持，2025年4月宣布超3亿港币增持。在新能源汽车行业“价格战”洗牌的背景下，零跑管理层再次以真金白银传递信号，这种资金注入更显战略价值。 

增持行为在资本市场向来具有多重解读维度。管理层增持，本质上是资本市场的信号博弈。

从企业生命周期视角观察，成熟期企业的增持往往指向几项核心诉求，一方面，通过“低吸高抛”修复市值偏离度，另一方面，释放股权稳定信号以平抑市场波动。此外，还能为后续融资、并购预留操作空间。

而从资本运作角度看，企业增持资金来源与融资节奏同样值得关注。

外界有分析认为，在零跑多轮融资同时，“融资-增持”的组合拳向市场释放了三重信号，其一，企业现金流健康度足以支撑技术投入与产能扩张；其二，股权结构稳定，创始团队无短期套现压力；其三，管理层对未来盈利能力具有强确定性判断。

这种资本操作与经营成果的正向循环，为投资者提供了双重验证路径。零跑汽车于8月发布的2025年半年报显示，这家成立仅十年的车企，首次实现半年度净利润转正，毛利率提升至14.1%，成为第二家盈利的“新势力”车企。

在盈利的同时，零跑汽车在交付数据方面也有新的突破。

2025年前三季度，零跑累计交付近40万辆，连续7个月领跑“新势力”榜单。9月单月交付更是突破6万大关，创中国“造车新势力”纪录。9月25日，零跑汽车第100万辆整车下线，标志着中国第二个达成百万下线的“新势力”车企诞生。

“量利双增”的态势，也让外界对零跑"技术-产品-成本"三角模型有了更加清晰的认知。

在技术端，通过全域自研战略已形成规模效应；在产品端，完善ABCD四个平台，形成完整矩阵，覆盖5至30万价格带；在成本端，通过供应链创新，形成隐性竞争力。技术创新驱动效率提升，零跑正在重塑“新势力”车企的竞争维度。

零跑的十年发展轨迹，不仅是中国“新势力”车企从生存到突围的完整解决方案，更是全球造车范式迭代的微观镜像。

这家企业用技术实用主义扭转了行业质疑，以“慢即是快”的长期主义逻辑，重新定义了“新势力”价值创造公式。

朱江明坚持的“技术实用主义”在2021年后显现威力，C11以15万元左右起售价直击中端市场，2024年C16六座SUV延续“好而不贵”策略，通过精准定价与功能创新逐步建立品牌认知。

外界有观点认为，这种策略转型的本质，根源在是抓住了中国新能源市场“橄榄型”消费结构，零跑选择以“技术平权”理念布局主流价格段，形成差异化竞争，并获得巨大成功。

2025年10月16日，零跑汽车在上海浦东美术馆发布旗舰车型D19，标志着其正式开启高端市场布局。 

这款车长超过5.2米、拥有80.3kWh大容量电池、全时四驱三电机系统的豪华SUV，通过全域自研电驱架构实现成本控制，定价策略锁定30万元级价格带，却直接切入40至50万元车型的核心利润区。

值得注意的是，零跑D19的高端化，并非简单参数堆砌，而是通过"技术嫁接"实现精准突破，将全域自研电驱系统与采埃孚、博世等顶级供应商的底盘技术融合，在保证成本可控的前提下实现性能跃升。

外界期待，零跑采用”自研+外采”的协同创新模式，快速重塑“新势力”的技术与成本路线图。而这种“技术+性能”的组合拳，或将重构新能源高端市场的产品价值体系。 

当下，新能源汽车行业正在经历深度洗牌。从“新势力”销量冠军到盈利标杆，零跑用十年时间验证了一个命题，在新能源汽车红海竞争中，技术实用主义与成本控制能力同样重要。而D19的高端化尝试，开辟了另一条道路，不依赖品牌溢价，而是通过技术创新与成本控制重构价值锚点。

朱江明在D19发布会后表示，“零跑会坚持我们一贯的理念，好而不贵。”或许这正是他成功背后的密码。零跑正在用实践证明，在技术、成本与市场之间，存在第三条道路。这条路没有捷径，但足够坚实。

“汽车是长期的马拉松，谁跑到最后现在也不一定。”他这样判断。